ZUR VERÖFFENTLICHUNG IN DER SCHWEIZ – DIES IST EINE BESCHRÄNKTE MITTEILUNG UND DARF NICHT WEITERGELEITET ODER INHALTLICH WEITERGEGEBEN WERDEN AN PERSONEN, AN DIE EINE WEITERLEITUNG GEMÄSS DEN HIERIN ENTHALTENEN HINWEISEN VERBOTEN IST. DIESE MITTEILUNG DARF NICHT, WEDER GANZ NOCH TEILWEISE, DIREKT ODER INDIREKT, IN DEN VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA, KANADA, JAPAN ODER AUSTRALIEN ODER IN EINER ANDEREN RECHTSORDNUNG VERÖFFENTLICHT, VERBREITET ODER WEITERGEGEBEN WERDEN, IN DER EINE SOLCHE VERÖFFENTLICHUNG, VERBREITUNG ODER WEITERGABE GEGEN GELTENDE RECHTSVORSCHRIFTEN VERSTOSSEN WÜRDE.
- Starkes Wachstum im 1. Halbjahr 2025 mit einem Anstieg des Umsatzes der Gruppe um 14,4% gegenüber dem 1. Halbjahr 2024 auf CHF 161,5 Mio., getrieben durch Wachstum in allen Geschäftsbereichen mit besonders starkem Ergebnis im Automotive-Segment
- Steigerung der Profitabilität; Das bereinigte EBITDA der Gruppe1 verbesserte sich um 34,3% im Vergleich zum 1. Halbjahr 2024 auf CHF 87,6 Mio.; Verbesserung der bereinigten EBITDA-Marge um 8,1 Prozentpunkte auf 54,3%
- Die SMG bestätigt ihre Ziele für das Geschäftsjahr 2025: Umsatzwachstum von 13 bis 15% und bereinigte EBITDA-Marge der Gruppe im mittleren 50%-Bereich
Christoph Tonini, CEO der SMG Swiss Marketplace Group, kommentiert: «Wir sind mit unserem starken Ergebnis im 1. Halbjahr sehr zufrieden. Dieser Erfolg ist das Resultat des unermüdlichen Einsatzes unserer Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter und unseres konsequenten Fokus auf Effizienz und Innovation.
Die Schweizer Wirtschaft und Bevölkerung wachsen stetig. Dieser Wandel bietet eine solide Basis für weiteres Wachstum und die SMG ist hervorragend positioniert, um von dieser Entwicklung zu profitieren und sie aktiv mitzugestalten. Unser Erfolg im 1. Halbjahr bestärkt uns in der Überzeugung, dass wir klar auf Kurs sind, unsere Ziele fürs Jahr 2025 zu erreichen. Mit Blick nach vorne bleiben wir darauf fokussiert, unser nachhaltiges und profitables Wachstum zu beschleunigen.
Wir entwickeln kontinuierlich Lösungen, die unsere Plattformen sicherer, intuitiver und effizienter machen – für Privatpersonen genauso wie für Unternehmen. Indem wir auf Relevanz, Vertrauen und Einfachheit setzen, ermöglichen wir Millionen von Menschen in der gesamten Schweiz, schneller das zu finden, was sie suchen, vertrauensvolle Transaktionen zu tätigen und ihr Geschäft erfolgreicher auszubauen. So schaffen wir digitale Innovation – aus der Schweiz, für die Schweiz.»
Im 1. Halbjahr 2025 erzielte die SMG Swiss Marketplace Group einen Umsatzanstieg von 14,4% gegenüber dem 1. Halbjahr 2024 auf CHF 161,5 Mio. Das Wachstum wurde wesentlich von einer besonders starken Umsatzsteigerung im Automotive-Segment getragen, das gegenüber dem Vorjahr um 19,1% zulegte. Auch die anderen Segmente Real Estate und General Marketplaces verzeichneten mit 12,5% bzw. 11,2% solide zweistellige Wachstumsraten, was die ausgewogene Dynamik der Gruppe über das diversifizierte Portfolio führender Marktplätze hinweg widerspiegelt.
Auch die Profitabilität konnte deutlich gesteigert werden. Das bereinigte EBITDA der Gruppe stieg um 34,3% auf CHF 87,6 Mio. Die bereinigte EBITDA-Marge der Gruppe verbesserte sich um 8,1 Prozentpunkte auf 54,3% gegenüber dem 1. Halbjahr 2024. Diese starke Entwicklung ist vor allem auf das robuste Umsatzwachstum zurückzuführen, sowie auf die Kombination aus strategischen Wachstums- initiativen und der erfolgreichen Umsetzung von Effizienzmassnahmen in den letzten Jahren. Dadurch entstand eine skalierbare und effiziente Kostenstruktur. In der Folge stieg die Cash Conversion2 um 3,7 Prozentpunkte auf 81,3% oder CHF 71,2 Mio. Das bereinigte Ergebnis nach Steuern («bereinigtes EAT») der SMG für das 1. Halbjahr 2025 stieg gegenüber dem Vorjahr um 31,4% auf CHF 56,8 Mio.
Die SMG bestätigte ihre Ziele für das Geschäftsjahr 2025 mit einem geplanten Gruppenumsatzwachstum von 13 bis 15% und einer bereinigten EBITDA-Marge nahe dem mittleren 50%-Bereich, die sie erstmals am 30. Juni 2025 veröffentlicht hat.
Wesentliche Entwicklungen der Segmente
Real Estate
Im 1. Halbjahr 2025 erzielte das Segment Real Estate ein Umsatzwachstum von 12,5% auf CHF 79,4 Mio. und konnte die Profitabilität weiter steigern. Die bereinigte EBITDA-Marge erhöhte sich um 9,8 Prozentpunkte auf 59,7%. Eine verbesserte Monetarisierung und die erfolgreiche Umsetzung von Upselling-Strategien im Bereich Professional Classifieds trugen zu diesem Ergebnis bei. Der durchschnittliche Umsatz pro Agentur (ARPA / average revenue per agent) stieg um 17,7% auf CHF 1’991, was die verbesserte Wertschöpfung pro Kunde zeigt. Die durchschnittliche Zahl der Agenturen lag bei 3’871 pro Monat, was einem Rückgang von 4,7% entspricht. Dieser geht vor allem auf die Harmonisierung der Angebotspakete zurück, die im letzten Jahr durchgeführt wurde. Diese strategische Initiative zur Vereinfachung und zur langfristigen Aufwertung des Angebots der SMG führte vorübergehend zu einer erhöhten Abwanderungsquote, insbesondere bei kleineren Agenturen und damit zu einem Rückgang der Kundenzahl im Jahresvergleich. Die Abwanderungsquote hat sich ab dem 2. Quartal 2025 normalisiert. Weitere Umsatzmassnahmen5 unterstützten das Gesamtwachstum des Segments: Die Einführung einer überarbeiteten Preislogik der PPA (Pay-per-Ad) im Jahr 2024 führte zu einer deutlichen Steigerung des durchschnittlichen Umsatzes pro Inserat.
Zudem baute Real Estate das Angebot «MieterPlus» aus, über welches Abonnentinnen und Abonnenten bis zu sieben Tage vor der Publikation der Inserate Kontakt zu den Vermieterinnen und Vermietern aufnehmen können, während letztere auf bonitätsgeprüfte Mieterprofile zugreifen können. Die Zahl der Abonnentinnen und Abonnenten hat sich im Vergleich zum Vorjahr mehr als verdoppelt, was die starke Nachfrage belegt und die Zahlungsbereitschaft der Nutzerinnen und Nutzer bestätigt. Für Suchende wurden weitere Services eingeführt, darunter Arbeitswegdaten, Standorte von EV-Ladestationen sowie verbesserte Filtermöglichkeiten für Inserate. Für Geschäftskunden lancierte die SMG ein neues Angebot, bei welchem Flatfox in die Kernpakete integriert wurde. Das ermöglicht einen vollständig digitalen Vermietungsprozess und reduziert den administrativen Aufwand für Agenturen. KI-basierte Tools wie automatisierte Objektbeschreibungen und Zwei-Faktor-Authentifizierung stärken die Plattform zusätzlich und unterstreichen die Position der SMG als führender Anbieter digitaler Immobilienlösungen.
Automotive
Das Segment Automotive erzielte im 1. Halbjahr 2025 die stärkste Wachstumsdynamik in den Hauptsegmenten der SMG: Der Umsatz stieg um 19,1% auf CHF 39,6 Mio. Das Segment erzielte eine bereinigte EBITDA-Marge von 67,5%, was einer deutlichen Verbesserung von 7,0 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese starke Entwicklung spiegelt die erfolgreiche Monetarisierung bei Professional Classifieds wider, was sich in einem Anstieg des durchschnittlichen Umsatzes pro Händler (ARPD / average revenue per dealer) um 18,1% auf CHF 736 zeigt. Das Wachstum wurde durch eine dynamische Preisgestaltung, gezielte Upgrade- und Upselling-Kampagnen und eine geringe Händlerabwanderung getrieben. Die durchschnittlichen monatlichen Händlerrechnungen stiegen um 1,6% auf CHF 6’761, was das attraktive Wertversprechen der Plattform unterstrich. Auch die übrigen Umsätze6 entwickelten sich im 1. Halbjahr 2025 sehr positiv, unterstützt durch eine wertorientierte Preisgestaltung und einen neu gestalteten Einstellprozess für PPA-Kunden (pay per ad), der längere Inseratlaufzeiten der PPA-Kunden förderte.
AutoScout24 hat im 1. Halbjahr 2025 die «Asset-light»-C2B-Plattform weiterentwickelt, mit der Privatverkäuferinnen und -verkäufer Fahrzeuge direkt an den meistbietenden Händler verkaufen können. Seit der Lancierung im September 2024 konnten über die Plattform über 2’000 Fahrzeuge verkauft werden, was die starke Marktnachfrage nach diesem Angebot unterstreicht. Mit dieser innovativen Lösung festigt die SMG ihre Position als digitaler Pionier auf dem Schweizer Automarkt. Zusätzliche Plattformerweiterungen wie verbesserte Tools zur Preisfindung, digitale Verträge für Privatverkäuferinnen und -verkäufer sowie verbesserte Händlerseiten machen die Transaktionsabwicklung zusätzlich effizienter und stärken sowohl private als auch professionelle Verkäuferinnen und Verkäufer.
General Marketplaces
General Marketplaces erzielte im 1. Halbjahr 2025 mit einer Umsatzsteigerung um 11,2% auf CHF 37,3 Mio ein starkes Ergebnis. Davon entfielen 6,4 Prozentpunkte bzw. CHF 2,2 Mio. auf eine Anpassung der Konditionen mit einem Versanddienstleister, die sich im Jahr 2025 positiv auf den ausgewiesenen Bruttoumsatz auswirkte und gleichzeitig zu höheren Kosten führte. Auf vergleichbarer Basis (d.h. bereinigt um diesen Effekt) betrug das Umsatzwachstum 4,8%. Dank einer skalierbaren Kostenstruktur verbesserte sich die bereinigte EBITDA-Marge um 5,3 Prozentpunkte auf 46,3%. Angetrieben wurde dieses Wachstum von einer soliden Dynamik bei den beiden Umsatzfeldern Transactional und Classifieds sowie von einer erhöhten Kommission bei Ricardo.
Ricardo verzeichnete im 1. Halbjahr 2025 eine anhaltend hohe Nutzerbindung und Aktivität auf der Plattform mit einem Anstieg gegenüber dem Vorjahr sowohl beim Angebot als auch bei den transaktionsaktiven Nutzerinnen und Nutzern. Das Bruttowarenvolumen (GMV / Gross Merchandise Value) reduzierte sich dennoch leicht um 1,5% auf CHF 273,2 Mio. Dies insbesondere aufgrund der Umsetzung eines neuen Plattformbesteuerungsgesetzes, das per Januar 2025 in Kraft getreten ist und die Erhebung der Mehrwertsteuer von grossen Verkäufern vorschreibt. Die Take Rate bei Ricardo stieg um 0,5 Prozentpunkte auf 9,2% an, was das Wachstum der Transaktionsumsätze antrieb und vor allem auf die stärkere Nutzung von MoneyGuard zurückzuführen ist. Das ist ein Zeichen für die hohe Nachfrage, die verbesserte Monetarisierung und das sichere Transaktionsumfeld für den Handel mit Secondhand-Waren. Auf den Kleinanzeigen-Plattformen lancierte die SMG die PPA-Monetarisierung für Fahrzeuginserate, was ebenfalls zur Umsatzsteigerung beitrug.
Andere
Das Umsatzwachstum von 27,8% auf CHF 5,8 Mio. im 1. Halbjahr 2025 wurde vor allem durch Finance & Insurance getrieben. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich leicht um 2,4% auf CHF -3,7 Mio., da die Margenverbesserung im Segment Finance & Insurance die höheren Verwaltungskosten der Gruppe kompensierte. Das Umsatzwachstum wurde durch den Beitrag aus der im Juli 2024 abgeschlossenen Moneyland-Übernahme getragen und den weiteren organischen Ausbau des Finanzierungs- und Versicherungsgeschäfts getragen. Die Lead-Generierung bei Fahrzeugversicherungen konnte gegenüber dem Vorjahr um 47,5% gesteigert werden, was vor allem auf die zunehmende Akzeptanz des B2B2C-Produkts «PartnerHub» zurückzuführen ist. Auch das vermittelte Kreditvolumen verzeichnete einen soliden Anstieg, unterstützt durch die günstige Zinsentwicklung und die wieder steigende Nachfrage im Konsumkreditgeschäft.
Abweichung zwischen der Bekanntgabe von TX Group und SMG
Die von der TX Group ausgewiesenen Zahlen für die SMG unterscheiden sich von den von der SMG publizierten Werten. Dies ist vor allem auf drei Faktoren zurückzuführen: (i) Die SMG präsentiert bereinigte Kennzahlen, die von der Geschäftsleitung zur Beurteilung des Geschäftsverlaufs verwendet werden und von IFRS abweichen; (ii) bei der Gründung des Joint Ventures im Jahr 2021 wurden unterschiedliche Bewertungsperspektiven angewendet, weshalb die TX Group höhere Abschreibungen auf im Rahmen der Kaufpreisallokation identifizierten immateriellen Vermögenswerte sowie die entsprechenden Steuereffekte ausweist; (iii) die TX Group berücksichtigt aktivierte selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte als Teil des Umsatzes, wohingegen die SMG dies separat ausweist.
1 Der bereinigte Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (bereinigtes EBITDA) wird definiert als Gewinn / (Verlust) nach Steuern ohne Ertragsteuern, Finanzaufwendungen, Finanzerträge, Abschreibungen auf Sachanlagen und auf immaterielle Vermögensgegenstände und Wertminderungen sowie Anpassungen im Zusammenhang mit: (i) aktienbasierten Vergütungen, (ii) Fusionen und Übernahmen, (iii) Umstrukturierungen, (iv) Vorbereitung eines möglichen Börsengangs und (v) ausgewählten Pensionsbestandteilen nach IAS 9.
2 Definiert als bereinigtes EBITDA abzüglich Investitionsausgaben (Capex) im Verhältnis zum bereinigten EBITDA
3 Inkl. umsatzbezogene Eliminationen innerhalb der Gruppe von CHF 561 Tsd.
4 Das bereinigte Ergebnis nach Steuern (bereinigtes EAT) wird definiert als Gewinn / (Verlust) nach Steuern, unter Ausschluss der nachsteuerlichen Effekte aus Abschreibungen und Wertminderungen von immateriellen Vermögenswerten, die durch Kaufpreisallokationen vor oder aus der Gründung der Gruppe im Jahr 2021 aktiviert wurden. Ausgenommen sind auch die nachsteuerlichen Auswirkungen von Korrekturen im Zusammenhang mit: (i) aktienbasierten Vergütungen, (ii) Fusionen und Übernahmen, (iii) Umstrukturierungen, (iv) Vorbereitung eines möglichen Börsengangs, (v) ausgewählten Pensionskomponenten nach IAS 19 und (vi) Steuereffekten im Zusammenhang mit Fusionen, Übernahmen und Umstrukturierungen.
5 Beinhaltet Sonstige Kleinanzeigen (Other Classifieds), Dienstleistungen & Sonstiges sowie Werbeeinnahmen
6 Beinhaltet Sonstige Kleinanzeigen (Other Classifieds), Werbung, Dienstleistungen & Sonstiges, Transaktionseinnahmen
Roswitha Brunner
Head Corporate Communication & Public Affairs
Diese Mitteilung stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren dar. Diese Mitteilung ist weder ein Prospekt oder eine ähnliche Mitteilung im Sinne des Schweizerischen Finanzdienstleistungsgesetzes noch ein Prospekt gemäss irgendeinem anderen anwendbaren Gesetz. Kopien dieser Mitteilung dürfen nicht in oder aus Jurisdiktionen versandt oder anderweitig verteilt werden, wo dies von Gesetzes wegen eingeschränkt oder verboten ist. Die in dieser Mitteilung enthaltene Information stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren in irgendeiner Jurisdiktion dar, in der dies vor Registrierung (oder Gewährung einer Ausnahme davon) oder sonstigen Handlungen gegen wertpapierrechtliche Bestimmungen verstossen würde.
Diese Mitteilung kann bestimmte zukunftsgerichtete Aussagen enthalten, z. B. Aussagen mit Begriffen wie „glauben“, „annehmen“, „erwarten“, „prognostizieren“, „planen“, „können“, „könnten“, „dürften“, „werden“, „anstreben“ oder ähnlichen Formulierungen. Solche in die Zukunft gerichtete Aussagen unterliegen bekannten und unbekannten Risiken, Ungewissheiten und anderen Faktoren, die dazu führen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse, die Finanzlage, die Entwicklung oder die Performance der SMG Swiss Marketplace Group AG (die „Gesellschaft“) wesentlich von denjenigen abweichen, die in diesen Aussagen ausdrücklich oder implizit angenommen werden. Vor dem Hintergrund dieser Ungewissheiten darf man sich nicht auf solche in die Zukunft gerichtete Aussagen verlassen. Die Gesellschaft übernimmt keinerlei Verpflichtung, solche zukunftsgerichteten Aussagen zu aktualisieren oder an zukünftige Ereignisse oder Entwicklungen anzupassen. Jeder Entscheid über den Kauf oder die Zeichnung von Aktien der Gesellschaft sollte ausschliesslich auf der Grundlage eines von der Gesellschaft in diesem Fall dafür veröffentlichten Prospekts erfolgen.
Dieses Dokument enthält bestimmte Finanzkennzahlen, die nicht nach den International Financial Reporting Standards („IFRS“) anerkannt sind. Diese Non-IFRS-Finanzkennzahlen sind möglicherweise nicht mit ähnlich bezeichneten Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar und dürfen nicht als Alternative zu anderen Finanzkennzahlen verstanden werden, die in Übereinstimmung mit IFRS ermittelt wurden. Es wird darauf hingewiesen, dass kein übermässiges Vertrauen auf Non-IFRS-Kennzahlen und hierin enthaltenen Angaben gelegt werden sollte. Bestimmte Finanzinformationen (einschliesslich Prozentsätze) wurden nach anerkannten Standards gerundet.
Dieses Dokument ist nicht zur Veröffentlichung oder Verbreitung in den Vereinigten Staaten von Amerika (einschliesslich ihrer Territorien, eines Bundesstaates der Vereinigten Staaten oder des District of Columbia), Kanada, Japan oder Australien oder einer anderen Rechtsordnung bestimmt, in der eine solche Veröffentlichung unrechtmässig wäre. Dieses Dokument stellt kein Angebot oder eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Wertpapieren in diesen Ländern oder in einer anderen Rechtsordnung dar, in der dies unrechtmässig wäre. Insbesondere dürfen dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen nicht in die Vereinigten Staaten von Amerika verbreitet oder anderweitig übermittelt oder Publikationen mit allgemeiner Verbreitung in den Vereinigten Staaten von Amerika zur Verfügung gestellt werden. Die hierin genannten Wertpapiere wurden und werden nicht gemäss dem U.S. Securities Act von 1933 in der jeweils geltenden Fassung (dem „Securities Act“) oder den Gesetzen eines Bundesstaates registriert und dürfen in den Vereinigten Staaten von Amerika weder angeboten noch verkauft werden, sofern keine Registrierung oder Befreiung von der Registrierungspflicht gemäss dem Securities Act vorliegt. In den Vereinigten Staaten von Amerika wird kein öffentliches Angebot der Wertpapiere stattfinden.
Die hierin enthaltenen Informationen stellen kein öffentliches Angebot von Wertpapieren im Vereinigten Königreich dar. Es wird kein Prospekt veröffentlicht, der ein öffentliches Angebot von Wertpapieren im Vereinigten Königreich vorsieht. In Grossbritannien richtet sich dieses Dokument ausschliesslich an Personen, die (i) qualifizierte Anleger[1] sind und gleichzeitig (ii) „investment professionals“ im Sinne von Artikel 19(5) der Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 („FSMA Order“) darstellen, (iii) unter Artikel 49(2)(a) bis (d) der FSMA Order fallende Personen („high net worth companies, unincorporated associations, etc.“) oder (iv) Personen, denen eine Einladung oder Aufforderung zur Ausübung von Investmenttätigkeiten im Sinne von Section 21 des Financial Services and Markets Act 2000 rechtmässig übermittelt werden darf (alle vorgenannten Personen zusammen die „relevanten Personen“). Die Wertpapiere stehen nur relevanten Personen zur Verfügung, und Einladungen, Angebote oder Vereinbarungen zum Erwerb dieser Wertpapiere werden ausschliesslich mit relevanten Personen eingegangen. Personen, die keine relevanten Personen sind, dürfen nicht aufgrund dieses Dokuments oder seines Inhalts handeln oder sich darauf verlassen.
In jedem Mitgliedstaat des Europäischen Wirtschaftsraums (jeweils ein „relevanter Staat“) richtet sich dieses Dokument ausschliesslich an qualifizierte Anleger in diesem relevanten Staat im Sinne der Prospektverordnung (Verordnung (EU) 2017/1129 in der jeweils gültigen Fassung).
Vorbehaltlich geltender gesetzlicher Vorschriften beabsichtigt die Gesellschaft nicht, diese Mitteilung oder Teile davon nach dem Datum dieser Veröffentlichung zu aktualisieren, zu ergänzen oder zu revidieren.
[1] Gemäss den Prospekt (Anpassungen etc.) (EU Exit) Regulations 2019 wird ab Januar 2021 ein qualifizierter Investor im Vereinigten Königreich definiert als: „(a) eine Person, die in Absatz 3 von Anhang 1 der Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente (Regulation (EU) Nr. 600/2014 des Europäischen Parlaments und des Rates vom 15. Mai 2014 über Märkte für Finanzinstrumente und zur Änderung der Verordnung (EU) Nr. 648/2012 (Text mit EWR-Relevanz) (übernommene EU-Gesetzgebung)) beschrieben ist, ausgenommen eine Person, die vor der Abgabe des Angebots schriftlich mit dem betreffenden Unternehmen (oder jedem der betreffenden Unternehmen) vereinbart hat, als Nicht-Professioneller Kunde gemäss Absatz 4 dieses Anhangs behandelt zu werden; (b) eine Person, die eine Anfrage an ein oder mehrere betreffende Unternehmen gestellt hat, gemäss den Absätzen 5 und 6 dieses Anhangs als professioneller Kunde behandelt zu werden und anschliessend, jedoch vor Abgabe des Angebots, nicht schriftlich mit diesem betreffenden Unternehmen (oder jedem dieser betreffenden Unternehmen) vereinbart hat, als Nicht-Professioneller Kunde gemäss Absatz 4 dieses Anhangs behandelt zu werden; (c) eine Person, die (i) eine geeignete Gegenpartei im Sinne von Abschnitt 6, Kapitel 3 des Conduct of Business Sourcebook ist und (ii) vor Abgabe des Angebots nicht schriftlich mit dem betreffenden Unternehmen (oder jedem der betreffenden Unternehmen) vereinbart hat, als Nicht-Professioneller Kunde gemäss Absatz 4 von Anhang 1 der Verordnung über Märkte für Finanzinstrumente behandelt zu werden; oder (d) eine Person, die (i) von einem betreffenden Unternehmen unmittelbar vor dem 3. Januar 2018 kraft Artikel 71.6 (Übergangsbestimmungen) der Richtlinie 2004/39/EG über Märkte für Finanzinstrumente als professioneller Kunde behandelt werden durfte und (ii) das Unternehmen unmittelbar vor dem Austrittsdatum kraft Abschnitt II.2 von Anhang II der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente berechtigt war, weiterhin als professioneller Kunde behandelt zu werden. Für die Zwecke dieser Definition bezeichnet „betreffendes Unternehmen“ ein Investmentunternehmen (im Sinne von Abschnitt 424A FSMA) oder ein qualifiziertes Kreditinstitut (im Sinne von Abschnitt 417 FSMA), das im Zusammenhang mit dem Angebot tätig ist.“